Beberapa Bulan Lagi Sebelum Kemelesetan Melanda

Jeffrey Gundlach, Ketua Pegawai Eksekutif DoubleLine Capital, berkongsi ramalan negatif tentang keadaan ekonomi. Pakar itu berkata kemelesetan akan melanda dalam beberapa bulan lagi, sementara masalah ekonomi mula semakin bertambah.

Oleh itu, kita mungkin menjangkakan Fed akan menurunkan kadar faedah buat kali kedua tahun ini. Para pedagang melihat tekanan ekonomi semakin meningkat, dengan kadar pengangguran dijangka terus naik. Pada suatu ketika, Fed perlu memilih antara inflasi dengan ekonomi. Apabila peralihan ekonomi dan masalah pengangguran semakin ketara, mereka tiada pilihan selain mengetepikan usaha membendung inflasi.

Masalahnya, menurunkan kadar faedah dalam persekitaran inflasi boleh menjadi cabaran besar. Dasar monetari sedemikian memberikan tekanan yang lebih besar kepada harga yang sudah tinggi. Ringkasnya, Fed akan terpaksa mengambil langkah drastik untuk menentang sistem kewangan ketika berdepan dengan kemelesetan. Lazimnya, langkah sedemikian melibatkan pelonggaran kuantitatif dan perbelanjaan defisit.

Jadi, kemelesetan pasti akan berlaku. Persoalannya cuma seteruk mana kemelesetan itu. Masalah kecairan ialah tanda amaran yang perlu diperhatikan. Jurang antara pulangan yang boleh diperoleh melalui sistem perbankan dengan pulangan daripada bil Perbendaharaan akan semakin melebar. Kecairan akan menyusut.

Langkah paling jelas untuk menangani keadaan ini ialah menjual saham apabila harga naik. Menjual ketika harga melemah nampaknya mustahil memandangkan pasaran yang tidak menentu. Semua ini menjadikan emas aset yang menarik dalam portfolio pedagang walaupun harganya telah berundur ke $1,800. Memandangkan Fed menaikkan kadar faedah, penurunan kecil sekalipun kelihatan seperti senario yang baik.