Peserta pasaran mencari kemungkinan perubahan arah pada Khamis apabila isyarat perdagangan dan geopolitik yang bercampur bertembung dengan kecenderungan dovish Rizab Persekutuan (Fed). Data dan acara dari AS, perkembangan berkaitan Iran dan Venezuela, tajuk tarif Trump, serta penangguhan sementara perundangan kripto AS membuatkan pedagang kekal berhati-hati menjelang keluaran data ekonomi AS bertaraf sederhana.
Data AS kekal kukuh. Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi November meningkat 0.2% bulan ke bulan (MoM), menepati jangkaan dan bertambah baik berbanding 0.1% pada Oktober. Jualan Runcit melonjak ke paras tertinggi tiga bulan pada 0.6% MoM, mengatasi konsensus 0.4% dan bacaan sebelumnya yang disemak turun kepada -0.1%. Inventori Perniagaan bagi Oktober kekal pada 0.3%, melebihi jangkaan 0.2%. Jualan Rumah Sedia Ada bagi Disember meningkat kepada 4.35 juta, tertinggi sejak Mac 2024, mengatasi ramalan 4.21 juta dan bacaan terdahulu yang disemak kepada 4.14 juta.
Selain itu, Beige Book Fed bagi Januari 2026 menunjukkan peningkatan sederhana dalam ekonomi, dengan lapan daripada dua belas Daerah melaporkan pertumbuhan kecil selepas tiga tempoh stagnasi.
Sementara itu, pegawai Fed menyampaikan isyarat bercampur tetapi lebih jelas mengenai laluan kadar faedah 2026. Neel Kashkari, Presiden Bank Rizab Persekutuan Minneapolis, berkata masih “terlalu awal” untuk memotong kadar, menyokong pengekalan kadar di tengah ekonomi yang berdaya tahan namun mengelirukan, sambil memberi amaran terhadap pelonggaran pramatang.
Raphael Bostic, Presiden Bank Rizab Persekutuan Atlanta, sependapat menjelang persaraannya pada 28 Februari, dengan menyatakan inflasi “belum dimenangi,” dan dasar perlu kekal ketat ketika ekonomi mengukuh menuju 2026.
Sebaliknya, Mary Daly Paulson, seorang penggubal dasar Fed, menyifatkan prospek sebagai “agak jinak” dan berkata pemotongan kadar lewat tahun ini masih berkemungkinan jika unjuran kekal, sambil menyatakan dasar hanya “sedikit ketat.” Christopher Miran, juga penggubal dasar Fed, mengambil nada dovish dengan berhujah bahawa penyahkawalseliaan meningkatkan produktiviti dan menurunkan harga, sekali gus menyokong pemotongan kadar. Tempoh perkhidmatannya berakhir bulan ini, namun beliau akan kekal sehingga pengganti disahkan.
Pasaran memerhati Mahkamah Agung berhubung keputusan tarif, namun tiada keputusan dikeluarkan. Saham pada awalnya melonjak kerana kelegaan sebelum melemah, dengan S&P 500 jatuh lebih 1% pada paras terendahnya, ditekan oleh saham teknologi bermodal besar dan sektor kewangan.
Presiden Donald Trump menyorot perbincangan minyak Venezuela selepas harga minyak mentah susut susulan kenyataannya terdahulu mengenai Iran. Beliau berkata pembunuhan yang dikaitkan dengan tindakan keras protes Iran semakin reda dan tiada rancangan untuk hukuman mati secara besar-besaran. Trump juga berkata beliau berbincang dengan presiden interim Venezuela, Delcy Rodríguez, mendakwa terdapat kemajuan dalam minyak, mineral kritikal, perdagangan dan keselamatan negara, serta menyifatkan kerjasama AS–Venezuela sebagai “menakjubkan.”
AS mula mengundurkan sebahagian kakitangan dari pangkalan di Timur Tengah selepas amaran Iran mengenai tindak balas jika Washington melancarkan serangan. Langkah itu digambarkan sebagai berjaga-jaga di tengah ketegangan yang meningkat, dengan Majlis Keselamatan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu dijadual bermesyuarat mengenai Iran atas permintaan AS.
Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, memberi amaran kepada Jepun mengenai volatiliti pertukaran asing yang berlebihan, menegaskan bahawa turun naik mata wang yang mendadak mengancam kestabilan ekonomi dan kewangan.
Indeks Harga Pengeluar (PPI) Jepun bagi Disember 2025 meningkat 0.1% MoM, sejajar jangkaan. Harga kekal konsisten dengan kenaikan kadar lanjut oleh Bank of Japan (BOJ), walaupun keperluannya rendah menjelang mesyuarat dasar 22–23 Januari. Yen menstabil susulan amaran campur tangan tetapi kekal tertekan oleh “dagangan Takaichi,” dengan pihak berkuasa meningkatkan amaran lisan apabila mata wang menghampiri ¥160 sedolar. Gabenor BOJ, Kazuo Ueda, mengulangi bahawa Jepun sedang bergerak ke arah kitaran gaji–harga yang mampan dan berkata kadar akan meningkat lagi jika unjuran dipenuhi, menyokong normalisasi secara berperingkat. Tinjauan Reuters menunjukkan BOJ berkemungkinan mengekalkan kadar sehingga Mac, dengan kenaikan pertengahan tahun ke arah 1% atau lebih tinggi menjelang September atau Julai.
Syarikat-syarikat Jepun memberi amaran bahawa hubungan yang semakin buruk dengan China mengancam ekonomi, dengan tinjauan Reuters menunjukkan lebih dua pertiga menjangkakan kesan ekonomi negatif.
Di UK, prospek perumahan bertambah baik sedikit pada Disember, dengan Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) melaporkan sentimen yang lebih baik, manakala Britain meningkat dalam kedudukan pelaburan langsung asing global.
China dan Kanada mengambil nada berdamai semasa lawatan Perdana Menteri Mark Carney, dengan Menteri Luar China Wang Yi menyifatkannya sebagai simbolik dan Menteri Luar Kanada Mélanie Joly menggemakan pendirian berpandangan ke hadapan.
Harga minyak sedikit menurun apabila pasaran menumpukan kepada diplomasi berbanding tindakan ketenteraan segera. AS memanggil mesyuarat kecemasan Majlis Keselamatan PBB mengenai Iran, yang dilihat pasaran sebagai faktor penstabil. Eksport minyak Venezuela ke China dijangka merosot ketara mulai Februari selepas sekatan AS mengurangkan ketersediaan kapal tangki, menurut Reuters.
Dalam latar ini, Indeks Dolar AS (DXY) mencatat kenaikan sederhana dalam julat dagangan lima hari, manakala minyak mentah, emas dan perak mengalami pembetulan harga. Sementara itu, EURUSD dan GBPUSD kekal tertekan, membalikkan lantunan pembetulan hari sebelumnya, manakala USDJPY kembali mendapat sokongan untuk membalikkan pusingan-U hari sebelumnya dari paras tertinggi sejak Julai 2024. AUDUSD dan NZDUSD pula kekal lemah berhampiran paras terendah minggu ini, sementara USDCAD meningkat sedikit dalam julat dagangan lima hari. Selain itu, Bitcoin (BTC) berundur dari paras tertinggi dua bulan, dan Ethereum (ETH) turut melemah dari puncak lima minggu di tengah cabaran terhadap perundangan kripto, manakala saham Asia-Pasifik menjejaki prestasi lemah Wall Street walaupun kekurangan momentum.
Walaupun data terkini AS mengukuhkan kebimbangan bahawa pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) mungkin ditangguhkan sehingga 2026, keupayaan Dolar AS untuk mengelakkan kerugian lanjut terus memberi tekanan kepada mata wang utama. Tekanan ini diperhebatkan oleh kebimbangan geopolitik yang berkaitan dengan Greenland, Iran, Ukraine dan Venezuela. Pada masa yang sama, kebanyakan data ekonomi bertaraf kedua dari Zon Euro dan United Kingdom (UK) yang lemah, seperti dibincangkan sebelum ini, menambah tekanan menurun ke atas EURUSD dan GBPUSD, sekali gus mengekalkan kedua-dua pasangan ini dalam julat dagangan sepanjang seminggu.
Di tempat lain, USDJPY kekal tidak menentu selepas berundur dari paras tertinggi beberapa bulan dan menamatkan rentetan kenaikan enam hari. Perbincangan berterusan mengenai kemungkinan campur tangan Jepun untuk menyokong yen bercanggah dengan jangkaan kenaikan kadar faedah lanjut oleh Bank of Japan (BoJ), ketegangan China–Jepun yang meningkat, serta peranan tradisional yen Jepun (JPY) sebagai aset selamat. Daya yang saling bertentangan ini mengehadkan pergerakan terkini pasangan tersebut, walaupun pembeli kelihatan lebih optimistik.
Dalam suasana pasaran yang suram, cabaran berterusan berkaitan China, serta ketahanan Dolar AS walaupun Fed bersikap dovish, Dolar Australia, Dolar New Zealand dan Dolar Kanada kekal tertekan dalam julat mingguan. USDCAD menerima tekanan tambahan daripada harga minyak mentah yang lebih lemah, iaitu eksport utama Kanada, yang mengatasi perkembangan positif terkini dalam hubungan China–Kanada. Akibatnya, AUDUSD dan NZDUSD kekal lemah, manakala USDCAD meningkat sedikit.
Minyak mentah WTI mencatat kerugian intrahari sebanyak 2.0% awal Khamis, melanjutkan penurunan hari sebelumnya dari paras tertinggi 12 minggu, apabila kebimbangan terhadap perang AS–Iran mereda dan digabungkan dengan desakan Trump untuk meningkatkan pengeluaran minyak dari Venezuela. Selain itu, peningkatan mengejut dalam inventori mingguan AS, menurut sumber rasmi EIA, turut memberi tekanan menurun ke atas minyak mentah WTI, walaupun “emas hitam” itu menuju kenaikan mingguan keempat berturut-turut.
Harga emas dan perak jatuh awal Khamis, membalikkan sebahagian daripada kenaikan baru-baru ini, apabila peserta pasaran menilai semula sentimen di tengah kekuatan Dolar AS walaupun Fed bersikap dovish. Permintaan fizikal yang lemah dari China dan India turut menekan pembeli menjelang keluaran data ekonomi AS bertaraf kedua.
Sementara itu, Jawatankuasa Perbankan Senat AS menangguhkan rang undang-undang utama struktur pasaran kripto susulan perpecahan politik dan industri, dengan Pengerusi Tim Scott mengesahkan tiada tarikh undian baharu selepas Coinbase menarik sokongan. Halangan ini menekan harga Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), walaupun berita industri secara tidak langsung dan aliran masuk institusi mengekalkan sebahagian pembeli dalam keadaan optimistik.
Di Wall Street, ketiga-tiga penanda aras utama ditutup rendah sedikit untuk hari kedua berturut-turut, ditekan oleh tarif 25% Presiden Donald Trump ke atas cip, kebimbangan geopolitik bercampur, serta pendapatan yang hambar daripada firma kewangan utama. Tarif Trump menyasarkan cip kecerdasan buatan (AI) terpilih, termasuk Nvidia H200 dan Advanced Micro Devices (AMD) MI325X, atas alasan keselamatan negara. Rumah Putih menyatakan tarif semikonduktor yang lebih luas boleh menyusul bagi mengamankan rantaian bekalan dan mengukuhkan pembuatan domestik. Trump juga mengarahkan Jabatan Perdagangan dan Pejabat Wakil Perdagangan AS untuk mengurangkan kebergantungan AS terhadap import mineral kritikal melalui perjanjian dengan pembekal asing.
Dengan pasaran menunjukkan kecenderungan kecil untuk menguji semula julat dagangan sebelumnya, disokong oleh data AS dan perkembangan geopolitik, pedagang bersedia untuk kemungkinan pembalikan arah pada Khamis, khususnya menjelang keluaran data ekonomi AS bertaraf sederhana dan keputusan Mahkamah Agung AS yang bakal dibuat berkaitan tarif Trump.
Kalendar Khamis padat, menampilkan Pengeluaran Perindustrian dan Imbangan Dagangan Zon Euro, Jualan Borong Kanada, serta ucapan beberapa pegawai Rizab Persekutuan (Fed), diikuti dengan data Harga Eksport-Import AS, tuntutan pengangguran mingguan, serta laporan sentimen dan aktiviti daripada Fed New York dan Philadelphia.
Jika data AS mengejutkan ke arah positif, Dolar AS berpotensi mengukuh dan melanjutkan kenaikan mingguannya. Ini boleh menambah tekanan ke atas bekalan minyak yang semakin reda, seterusnya menekan harga minyak mentah WTI. Emas dan perak mungkin bertindak balas berbeza bergantung kepada sentimen pasaran: sama ada melanjutkan pembetulan jika selera risiko melemah, atau menstabil jika suasana bertambah baik. Mata wang kripto dijangka kekal tertekan, manakala ekuiti juga mungkin bergelut kecuali Presiden Donald Trump mengumumkan inisiatif besar, yang pada masa ini kelihatan tidak mungkin.
Semoga keuntungan perdagangan bersama anda!
