Kebimbangan pra-NFP semakin memuncak
Sentimen pasaran kekal berhati-hati pada awal Jumaat apabila pelabur menunggu data pekerjaan bulanan AS dan Kanada, serta kemas kini Mahkamah Agung AS mengenai kuasa tarif Presiden Donald Trump. Walaupun sentimen berhati-hati, Dolar AS (USD) mendapat sokongan daripada penyempitan ketara defisit dagangan AS, data pekerjaan yang lebih kukuh, serta semakan naik Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) AS.
Donald Trump menjadi tumpuan selepas menyatakan bahawa beliau telah mengarahkan wakil untuk membeli sekurang-kurangnya AS$200 bilion sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), yang secara efektif mencadangkan Pelonggaran Kuantitatif (QE) melalui arahan presiden. Walaupun pasaran merujuk langkah ini sebagai QE, pembelian MBS melalui saluran kerajaan sebenarnya lebih menyerupai dasar fiskal. Langkah ini mengukuhkan jangkaan bahawa dasar akan menjadi lebih populis apabila AS melangkah lebih jauh ke dalam kitaran pilihan raya 2026. Dengan kadar kelulusan Trump berada di bawah tekanan, langkah fiskal yang lebih mengembang berkemungkinan diperkenalkan dalam beberapa bulan akan datang, yang akhirnya dijangka memberi tekanan kepada USD.
Di tempat lain, USDJPY mengabaikan data Jepun yang kukuh menunjukkan perbelanjaan isi rumah meningkat 2.9% tahun ke tahun (y/y) pada November dan melonjak 6.2% bulan ke bulan (m/m). Walaupun ini mencerminkan daya tahan jangka pendek dalam penggunaan, prospek keseluruhan kekal lemah apabila gaji sebenar jatuh 2.8% y/y, terus menghakis kuasa beli dan merumitkan prospek dasar Bank of Japan (BOJ).
Tekanan tambahan ke atas yen datang daripada kebimbangan baharu mengenai China yang berpotensi menyekat eksport unsur nadir bumi dan magnet ke Jepun, berkait dengan pertikaian berhubung Taiwan. Pegawai Jepun menyatakan isu ini akan dibangkitkan bersama rakan-rakan Kumpulan Tujuh (G7) dan rakan sejawat AS, sekali gus menambah risiko geopolitik kepada dagangan JPY.
Di China, data inflasi menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 0.8% y/y pada Disember, kadar terpantas sejak awal 2023, sekali gus menaikkan inflasi keseluruhan tahun 2025 kepada 0.0% dan membantu Beijing mengelakkan deflasi sepenuhnya. Namun, Indeks Harga Pengeluar (PPI) merosot 1.9% y/y, melanjutkan deflasi di peringkat kilang dan menekankan permintaan domestik yang lemah, sekali gus mengekalkan jangkaan terhadap sokongan dasar tambahan.
Ketegangan geopolitik kekal tinggi. Trump memberitahu New York Times bahawa Taiwan adalah “terpulang kepada” Xi Jinping, namun beliau menyatakan akan “sangat tidak berpuas hati” sekiranya Beijing bertindak terhadap pulau tersebut. Sementara itu, Iran melaksanakan sekatan internet apabila protes semakin memuncak, mendorong Trump memberi amaran mengenai kemungkinan tindakan AS. Perkembangan ini, bersama ketidaktentuan berkaitan tarif, mengehadkan selera risiko. Saham Asia-Pasifik kebanyakannya meningkat, namun kenaikan adalah terhad apabila pelabur menunggu data pekerjaan AS dan keputusan Mahkamah Agung.
Pada Khamis, USD secara umumnya mengukuh, hanya ketinggalan berbanding dolar Kanada (loonie). AS mencatat defisit dagangan terkecil sejak 2009, dengan imbangan dagangan barangan dan perkhidmatan Oktober pada -AS$29.4 bilion berbanding jangkaan -AS$58.9 bilion, manakala inventori borong Oktober meningkat 0.2% seperti dijangka. Walaupun data ini adalah bagi Oktober dan agak lapuk, ia mendorong semakan naik ketara terhadap anggaran pertumbuhan. Ramalan KDNK Q4 GDPNow Rizab Persekutuan Atlanta melonjak kepada 5.4% daripada 2.7%.
Data pasaran buruh turut mengukuhkan USD. Tuntutan Pengangguran Awal bagi minggu berakhir 3 Januari berada pada 208 ribu berbanding anggaran 210 ribu, meningkat 8 ribu daripada minggu sebelumnya yang disemak kepada 200 ribu. Purata bergerak empat minggu turun kepada 211.8 ribu, paras terendah sejak 27 April 2024, mengesahkan keteguhan asas pasaran buruh.
Tinjauan Rizab Persekutuan New York menunjukkan jangkaan inflasi pengguna setahun meningkat kepada 3.4% daripada 3.2%, manakala jangkaan tiga dan lima tahun kekal pada 3.0%. Jangkaan untuk mendapatkan pekerjaan jatuh ke paras terendah dalam rekod, sementara kebarangkalian yang dirasakan bahawa harga saham AS akan lebih tinggi dalam tempoh 12 bulan meningkat sedikit kepada 38.0%.
Di Eropah, calon Naib Presiden Bank Pusat Eropah (ECB), Mario Centeno yang juga Gabenor Banco de Portugal, berkata Eropah berdepan “ketidaktentuan struktur” akibat ketegangan perdagangan, hutang kerajaan yang tinggi, dan perubahan ekonomi yang pantas. Walaupun beliau tidak memberi panduan dasar, kenyataannya mengukuhkan jangkaan kesinambungan dasar, bukannya perubahan mendadak dalam strategi ECB.
Di UK, kenaikan pound sterling dilihat pramatang. Commerzbank memberi amaran agar tidak terlalu cepat mengambil kira penambahbaikan hubungan UK–Kesatuan Eropah (EU), dengan menyatakan bahawa akses yang lebih baik ke pasaran tunggal EU akan berlaku secara perlahan, bersyarat, dan memerlukan kos politik yang tinggi. Ini mewujudkan risiko penurunan kepada pound Britain (GBP), khususnya berbanding euro.
Pasaran minyak turut menjadi tumpuan apabila ketidakstabilan di Iran semakin memuncak. Laporan mengenai sekatan telefon dan internet bagi mengekang protes menandakan peningkatan risiko, membantu harga minyak memadamkan kerugian dua hari sebelumnya.
Dalam konteks ini, Indeks Dolar AS (DXY) berlegar hampir paras tertinggi satu bulan selepas rali tiga hari. Harga emas tidak menunjukkan arah yang jelas tetapi berada di landasan untuk mencatat kenaikan mingguan. EURUSD jatuh untuk hari keempat berturut-turut, GBPUSD kekal tertekan selepas tiga hari penurunan, manakala USDJPY mencecah paras tertinggi dua minggu dengan rali empat hari berturut-turut. AUDUSD dan NZDUSD menuju kerugian mingguan, USDCAD meningkat untuk hari kesembilan berturut-turut ke paras tertinggi enam minggu, minyak mentah memadam sebahagian daripada lonjakan harian terbesarnya sejak akhir Oktober, manakala mata wang kripto dan saham Asia-Pasifik bergerak lebih rendah susulan penutupan Wall Street yang bercampur-campur dan sentimen pasaran yang berhati-hati.
Walaupun terdapat peningkatan terkini dalam Keyakinan Pengguna Zon Euro, Pengeluaran Perindustrian, Indeks Harga Pengeluar (PPI) dan Kadar Pengangguran, EURUSD terus merosot untuk hari keempat berturut-turut dan diniagakan hampir paras terendah satu bulan ketika laporan ini ditulis. Kelemahan ini berkemungkinan dikaitkan dengan komen pembuat dasar Bank Pusat Eropah (ECB), Mario Centeno, seperti yang disebut sebelum ini, yang mengukuhkan kebimbangan terhadap ketidaktentuan struktur di rantau tersebut.
Di tempat lain, GBPUSD turut mencatat penurunan untuk hari keempat berturut-turut apabila kebimbangan mengenai kemerosotan hubungan Kesatuan Eropah–United Kingdom (EU–UK) dan potensi cabaran terhadap ekonomi UK bergabung dengan pengukuhan menyeluruh Dolar AS (USD).
Sementara itu, USDJPY mengabaikan data positif dari Jepun dan meningkat untuk hari keempat berturut-turut ke paras tertinggi dua minggu, disokong oleh ketegangan baharu China–Jepun serta keraguan yang semakin meningkat terhadap kenaikan kadar faedah Bank of Japan (BoJ) dalam masa terdekat.
AUDUSD dan NZDUSD kekal di bawah tekanan akibat pengukuhan Dolar AS (USD), kebimbangan berterusan berkaitan China, serta ketiadaan perkembangan domestik utama. Akibatnya, kedua-dua pasangan ini menuju kerugian mingguan, dengan AUDUSD melanjutkan penurunan tiga hari berturut-turut dan NZDUSD jatuh untuk hari keempat berturut-turut.
Sebaliknya, USDCAD terus meningkat walaupun USD sudah mengukuh pada Khamis. Pasangan ini melonjak ke paras tertinggi enam minggu dan mencatat kenaikan untuk hari kesembilan berturut-turut. Tumpuan pasaran kekal tertumpu kepada dolar Kanada (loonie) apabila pedagang menantikan laporan pekerjaan AS dan Kanada hari ini, iaitu bacaan pasaran buruh pertama yang benar-benar bersih selepas penutupan kerajaan AS.
Harga emas kekal bergerak mendatar pada awal Jumaat apabila pasaran kekal berhati-hati menjelang data pekerjaan bulanan AS, Indeks Sentimen Pengguna dan Jangkaan Inflasi Universiti Michigan (UoM), serta keputusan Mahkamah Agung AS mengenai kuasa tarif Presiden Donald Trump. Walaupun kekurangan arah jangka pendek, logam kuning ini berada di landasan untuk mencatat kenaikan mingguan apabila pedagang mencari aset selamat di tengah ketidaktentuan makroekonomi yang lebih luas. Selain itu, prestasi emas yang kukuh sejak awal tahun serta permintaan institusi yang mantap terus menyokong XAUUSD.
Walaupun berita dari Iran serta perbincangan mengenai Venezuela dan Rusia membantu minyak mentah WTI mencatat lonjakan harian terbesar sejak akhir Oktober pada Khamis, “emas hitam” itu berundur pada awal Jumaat. Penurunan ini didorong oleh kebimbangan terhadap permintaan, khususnya dari China, pengukuhan Dolar AS (USD), serta kebimbangan baharu bahawa Pertubuhan Negara-Negara Pengeksport Petroleum Plus (OPEC+) dan Rusia mungkin meningkatkan bekalan dan kembali dengan lebih aktif ke pasaran tenaga.
Di tempat lain, mata wang kripto kekal di bawah tekanan akibat USD yang lebih kukuh dan sentimen pasaran yang bercampur-campur, walaupun pembelian institusi terus menyokong aset digital. Akibatnya, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) berada di landasan untuk mencatat kerugian mingguan, melanjutkan penurunan sejak awal tahun.
Sementara itu, saham Asia-Pasifik bergerak lebih rendah, menjejaki penutupan Wall Street yang bercampur-campur dan kebimbangan makroekonomi yang berterusan.
Kalendar ekonomi Jumaat menampilkan Jualan Runcit Zon Euro, data perumahan AS, Sentimen Pengguna dan Jangkaan Inflasi Universiti Michigan (UoM), serta data pekerjaan bulanan AS dan Kanada.
Mengenai tarif Trump, Setiausaha Perbendaharaan, Bessent, berkata Rumah Putih akan menyusun semula tarif menggunakan kuasa lain sekiranya Mahkamah Agung mengehadkan penggunaan Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa (IEEPA) oleh Presiden dalam kes Learning Resources. Walaupun terdapat alternatif, langkah-langkah tersebut melibatkan lebih banyak birokrasi dan masa yang lebih lama berbanding IEEEPA.
Ketegangan geopolitik yang semakin meningkat, digabungkan dengan data AS yang kukuh kebelakangan ini, mencabar pendirian dovish Rizab Persekutuan (Fed) dan menyokong kenaikan lanjut Dolar AS (USD). Latar belakang ini berpotensi memberi tekanan kepada mata wang utama, mata wang kripto dan ekuiti. Namun, emas dan perak boleh kekal kukuh berikutan daya tarikan aset selamat, manakala minyak mentah berkemungkinan memadam sebahagian daripada lonjakan harian terbesarnya sejak akhir Oktober.
Semoga keuntungan perdagangan bersama anda!
