ट्रेडर की बुनियादी सोच है कि किसी चीज़ को कम कीमत पर खरीदें और ज़्यादा कीमत पर बेचें। दरअसल, हर वित्तीय बाज़ार इसी तरह काम करता है। शेयरों की शॉर्ट सेलिंग करते समय निवेशक आमतौर पर यही सिद्धांत अपनाते हैं।
यह विचार काफ़ी सरल है। आप कम कीमत वाला शेयर ढूँढ़ते हैं और मुनाफ़ा कमाने के लिए उसे ज़्यादा कीमत पर बेचते हैं। यहाँ एकमात्र चुनौती ऐसा एसेट ढूँढ़ना है। आमतौर पर, कम मूल्य वाले शेयरों की पहचान करना काफ़ी मुश्किल होता है, ख़ासकर उन लोगों के लिए जो शेयर बाज़ार में नए हैं। शेयर बाज़ार।
इस लेख में, हम इन्हें ढूँढ़ने और इनका विश्लेषण करने के आसान तरीकों के साथ-साथ कम मूल्य वाले एसेट, ख़ासकर शेयरों में ट्रेडिंग के कुछ सरल सुझावों पर चर्चा करेंगे।
जब हम “कम मूल्य वाला शेयर” कहते हैं, तो आम तौर पर हमारा मतलब ऐसे एसेट से होता है जिसकी कीमत उसके वास्तविक मूल्य से कम हो। मान लीजिए कि कोई कंपनी हर साल लगभग $1 billion का फ़्री कैश जेनरेट करती है और उसका मार्केट कैप $1.5 billion है। साफ़ है कि उसके शेयरों का मूल्य कम आँका गया है।
इसके उलट, अगर उसी कंपनी का मार्केट कैप $50 billion हो, तो हम कह सकते हैं कि उसका मूल्य ज़रूरत से ज़्यादा आँका गया है। उस मार्केट कैप के बराबर फ़्री कैश फ़्लो जेनरेट करने में उसे 50 साल लगेंगे।
आमतौर पर, लंबी अवधि के निवेशक कम मूल्य वाले शेयरों को इस उम्मीद में खरीदना पसंद करते हैं कि उनकी कीमत बढ़ेगी। इस रणनीति को वैल्यू इन्वेस्टिंग भी कहते हैं। ये एसेट डे ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त नहीं हैं, क्योंकि कम मूल्य वाले शेयरों की कीमत बढ़ने में काफ़ी समय लग सकता है।
एफ़िशिएंट मार्केट थ्योरी का मूल विचार यह है कि किसी कंपनी के शेयर की कीमत उसकी वित्तीय जानकारी को दर्शाती है। आसान शब्दों में कहें, तो मार्केट कैप निवेशकों को बुनियादी वित्तीय जानकारी देता है।
कभी-कभी शेयरों का मूल्य इसलिए कम आँका जाता है क्योंकि उन्हें जारी करने वाली कंपनी बाज़ार के किसी एक सेक्टर पर ध्यान देती है और दूसरे उद्योगों को नज़रअंदाज़ करती है। उदाहरण के लिए, पिछले दशक में किसी कंपनी ने प्राकृतिक संसाधन सेक्टर (जैसे गैस और तेल) पर ध्यान देने के बजाय मुख्य रूप से शेयरों की ग्रोथ पर ध्यान दिया। नतीजतन, ऊर्जा क्षेत्र के शेयरों का मूल्य कम आँका गया।
दूसरा कारण कंपनी का कमज़ोर प्रदर्शन है, जिससे उसके शेयरों का मूल्य कम आँका जा सकता है। मान लीजिए कि किसी कंपनी के जारी किए गए एसेट ने सालाना या तिमाही आधार पर कमज़ोर नतीजे दिए हैं। निवेशक संभवतः इन शेयरों को बेचेंगे, जिससे उनकी कीमत भी गिर सकती है।
आखिर में, अलग-अलग मैक्रो कारक भी किसी एसेट के अंडरवैल्यूड होने की वजह हो सकते हैं। जब FED ब्याज दर बढ़ाता है, तो शेयर सस्ते हो जाते हैं। दुनिया भर में अलग-अलग भू-राजनीतिक मुद्दे होने पर भी ऐसा ही होता है। कंपनी के खराब प्रबंधन से जुड़ी बुरी खबरें भी शेयर की कीमत गिरा सकती हैं।
इन्वेस्टर दो मुख्य रणनीतियाँ अपना सकते हैं, जिनसे वे तय कर सकेंगे कि अंतर्निहित एसेट अंडरवैल्यूड है या नहीं।
अंडरवैल्यूड शेयर की पहचान करने का यह सबसे आसान तरीका है। इसके पीछे का विचार काफ़ी सीधा है। एक ही सेक्टर या इंडस्ट्री की समान कंपनियों के कई मल्टिपल्स की तुलना करके उनका आकलन करना होता है।
देखने लायक मल्टिपल्स ये हैं:
अंडरवैल्यूड शेयर की पहचान के लिए DCF एक और रणनीति है। यह एक जटिल तरीका है, जिसे लागू करने में काफ़ी समय लगता है। इसमें भविष्य में कंपनी से जनरेट हो सकने वाले कैश फ्लो के आधार पर उसका वैल्यूएशन मापा जाता है।
आज शुरुआती ट्रेडर भी अंडरवैल्यूड शेयर आसानी से पहचान सकते हैं। Yahoo Finance जैसी कंपनियों और ऑनलाइन सेवाओं की मदद से यह प्रक्रिया आसान हो गई है, क्योंकि वे मुफ़्त स्क्रीनर और एसेट की वैल्यू मापने के लिए प्रमुख इंडिकेटर उपलब्ध कराते हैं।
स्क्रीनर ट्रेडर का एक टूल है, जिसकी मदद से आप पहले बताए गए फ़ंडामेंटल मेट्रिक्स के आधार पर अलग-अलग कंपनियों की आसानी से तुलना कर सकते हैं। इसलिए, अगर आप अंडरवैल्यूड शेयर ढूँढ़ना चाहते हैं, तो आपको इन बातों पर ध्यान देना चाहिए:
कम मूल्य वाले शेयर कम पूंजी के साथ बाज़ार में प्रवेश करने का एक सस्ता और आसान तरीका हो सकते हैं। इनमें आगे चलकर अच्छा मुनाफ़ा कमाने की संभावना भी होती है। यहां सबसे बड़ी चुनौती ऐसी एसेट्स ढूंढना है जिनका मूल्य समय के साथ बढ़े। इस मामले में ज़्यादातर शुरुआती लोगों को कुछ मुश्किलें आ सकती हैं।
अच्छी बात यह है कि आधुनिक ऑनलाइन सेवाओं और समय-परीक्षित तरीकों की मदद से ट्रेडर्स के लिए कम मूल्य वाले शेयरों की पहचान करना और उनमें ट्रेड करना आसान हो सकता है। बस ध्यान रखें कि इन रणनीतियों को डे ट्रेडिंग के साथ न अपनाएं। ये केवल लंबी अवधि के निवेश के लिए काम करती हैं।
इस सामग्री में निवेश संबंधी सलाह, निवेश संबंधी सिफ़ारिशें, वित्तीय साधनों में किसी भी लेन-देन का प्रस्ताव या आग्रह शामिल नहीं है और इसे ऐसा नहीं समझा जाना चाहिए। कोई भी निवेश संबंधी निर्णय लेने से पहले, जोखिमों को समझने के लिए स्वतंत्र वित्तीय सलाहकारों से सलाह लें।
