Ukraine और Gaza से जुड़े भू-राजनीतिक तनाव फिर बढ़ने के साथ-साथ Trump की व्यापार नीतियों और बजट योजनाओं को लेकर चिंताओं के बीच गुरुवार को बाज़ार का रुख़ सतर्क हो गया। हालांकि, US के निराशाजनक आर्थिक आँकड़ों और Federal Reserve के अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों से US Dollar Index (DXY) लगातार तीसरी साप्ताहिक गिरावट की ओर बढ़ा।
अमेरिकी आंकड़ों के मुताबिक, जनवरी का Leading Index गिरकर -0.3% पर आ गया, जबकि इसके -0.1% रहने की उम्मीद थी। Philadelphia Fed Business Index भी पिछले 44.3 से तेज़ी से गिरकर 18.1 पर आ गया। शुरुआती बेरोज़गारी दावों की संख्या बढ़कर 219K हो गई, जो 215K के अनुमान से अधिक थी। इस बीच, बोस्टिक, मुसेलेम, गूल्सबी और गवर्नर एड्रियाना कुगलर समेत Fed अधिकारियों ने मौद्रिक नीति को लेकर सतर्क रुख़ दोहराया और संकेत दिया कि ब्याज दरों में बदलाव की कोई जल्दी नहीं है।
भू-राजनीतिक मोर्चे पर, रिपोर्टों के मुताबिक़ US ने G7 के यूक्रेन संबंधी बयान में "Russian Aggression" वाक्यांश का विरोध किया, जो मॉस्को के प्रति उसके नरम रुख़ का संकेत हो सकता है। हालांकि, US जनरल Kellogg के साथ चर्चा के बाद यूक्रेन के राष्ट्रपति Zelenskyy आशावान बने रहे। मध्य पूर्व में, US के दूत Witkoff ने Trump की गाज़ा योजना को लेकर चिंताओं को कम करके बताया और कहा कि इसका मक़सद फ़िलिस्तीनियों को विस्थापित करने के बजाय उन्हें फ़ायदा पहुँचाना है।
वहीं, अमेरिकी ट्रेज़री सचिव Bessent ने मज़बूत अमेरिकी डॉलर की ज़रूरत पर फिर ज़ोर दिया और दूसरे देशों द्वारा मुद्रा में हेरफेर के प्रति आगाह किया। Trump के टैरिफ़ और बजट घाटा घटाने पर ज़ोर देने के बावजूद, बाज़ारों ने इन्हें तात्कालिक खतरे के बजाय रणनीतिक बातचीत के औज़ार के रूप में देखा। इससे जोखिम लेने की भावना पर उनका असर सीमित रहा।
US Dollar की कमजोरी से प्रमुख करेंसी और कमोडिटी में साप्ताहिक बढ़त का रास्ता खुला है। हालांकि, Euro (EUR), British Pound (GBP) और Canadian Dollar (CAD) अपनी तेजी बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। वहीं, Japanese Yen (JPY) और New Zealand Dollar (NZD) Greenback के मुकाबले सबसे अधिक बढ़त दर्ज करने वाली करेंसी बनकर उभरे हैं।
इस बीच, हल्की गिरावट के बावजूद सोना अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब बना हुआ है, जबकि कच्चा तेल पांच हफ्तों में अपनी पहली साप्ताहिक बढ़त की ओर बढ़ रहा है। दूसरी ओर, क्रिप्टोकरेंसी और इक्विटी में धीरे-धीरे बढ़त जारी है, जबकि प्रमुख बॉन्ड यील्ड घट रही हैं।
कमजोर अमेरिकी डॉलर से EURUSD और GBPUSD को साप्ताहिक बढ़त हासिल करने में मदद मिली है, लेकिन यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) और बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) को लेकर नरम रुख की उम्मीदों के कारण इनकी तेजी सीमित है। ECB के नीति-निर्माता गेदिमिनास शिमकुस ने 2025 में ब्याज दरों में तीन कटौती के बाजार पूर्वानुमानों का समर्थन किया। वहीं, ब्याज दर फ़्यूचर्स से संकेत मिलता है कि ट्रेडर्स साल के अंत से पहले BoE की दरों में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती का अनुमान लगा रहे हैं। इस बीच, फरवरी में EU के उपभोक्ता विश्वास का शुरुआती आंकड़ा सुधरकर -13.6 पर पहुंचा (जबकि -14.0 की उम्मीद थी और पिछला आंकड़ा -14.2 था)। UK की रिटेल बिक्री में भी मजबूती दिखी।
दूसरी ओर, 10 हफ़्तों के निचले स्तर से उछाल के बावजूद USDJPY पर दबाव बना हुआ है, क्योंकि जापान के संभावित बाज़ार हस्तक्षेप को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं। जापान की मुख्य महंगाई दर 19 महीनों में सबसे तेज़ गति से बढ़ी है, जिससे Bank of Japan (BoJ) का ज़्यादा सख़्त रुख़ मजबूत हुआ है और मंदी की स्थिति बनाए रखने वालों का पलड़ा भारी रहा है। हालांकि, शुक्रवार को BoJ गवर्नर उएदा और प्रधानमंत्री इशिबा ने बढ़ती यील्ड पर चिंता जताई। इससे संभावित हस्तक्षेप की अटकलें तेज़ हुईं और येन पेयर में हालिया रिकवरी को बढ़ावा मिला।
हाल ही में ब्याज दरों में कटौती के बावजूद, रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया (RBA) और रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूज़ीलैंड (RBNZ) के अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियों ने कमज़ोर अमेरिकी डॉलर के बीच AUDUSD और NZDUSD को सहारा दिया। हालांकि, USDCAD को अमेरिकी डॉलर की कमज़ोरी और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों से फ़ायदा उठाने में मुश्किल हुई। बैंक ऑफ़ कनाडा (BoC) की संभावित दर कटौती और व्यापार व राजनीतिक अनिश्चितताओं के चलते आर्थिक चुनौतियों को लेकर बाज़ार की चिंताओं ने कनाडाई डॉलर पर दबाव डाला।
ऑल-टाइम हाई से पीछे हटने के बावजूद सोने की मांग बनी हुई है। कमजोर अमेरिकी डॉलर, भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और चीन तथा भारत से मजबूत खरीदारी इसे सहारा दे रही है। सोना लगातार आठवें सप्ताह बढ़त दर्ज करने की राह पर है और $2,955 के करीब शिखर छूने के बाद अब $3,000 के स्तर पर नज़र है। हालांकि, ओवरबॉट स्थिति में कीमतों में वापसी संभव है। ऐसी गिरावट शुरू होने के लिए अमेरिकी डॉलर का मजबूत होना ज़रूरी होगा, जबकि कमजोर अमेरिकी डेटा और Fed के मिले-जुले संकेतों से उस पर दबाव बना हुआ है।
धीमी होती गति के बावजूद, Bitcoin (BTCUSD) और Ethereum (ETHUSD) अपनी साप्ताहिक बढ़त बनाए हुए हैं। अमेरिकी SEC का क्रिप्टो स्टेकिंग पर ध्यान और टास्क फ़ोर्स टीम से जुड़े नियामकीय घटनाक्रम उन्हें समर्थन दे रहे हैं। अमेरिका-रूस कूटनीति को लेकर आशावाद और ट्रंप का क्रिप्टो-समर्थक रुख भी बाज़ार के भरोसे को सहारा दे रहा है।
इस बीच, कच्चा तेल पांच हफ्तों में अपनी पहली साप्ताहिक बढ़त की ओर बढ़ रहा है। अमेरिकी स्ट्रैटेजिक पेट्रोलियम रिज़र्व (SPR) को फिर से भरने की उम्मीदें और OPEC+ की ओर से उत्पादन में बढ़ोतरी टलने की संभावना, बढ़ते भंडार के असर को संतुलित कर रही हैं। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव और व्यापार संबंधी चिंताओं में कमी से भी तेल की कीमतों को सहारा मिल रहा है।
शुक्रवार को अमेरिका, यूके और यूरोज़ोन समेत प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के फ़रवरी के शुरुआती PMI आंकड़ों पर नज़र रहेगी। यूक्रेन, टैरिफ़ और गाज़ा से जुड़े अहम भू-राजनीतिक घटनाक्रम भी फोकस में रहेंगे। गतिविधि के मज़बूत आंकड़ों से अमेरिकी डॉलर में संभावित उछाल EURUSD, GBPUSD और USDCAD ट्रेड करने वालों के लिए चुनौती बन सकता है।
इस बीच, $3,000 के स्तर की ओर बढ़ते हुए सोने की तेज़ी में कुछ समय के लिए विराम आ सकता है। कच्चे तेल और क्रिप्टोकरेंसी में भी गिरावट आ सकती है, जब तक कि कमजोर अमेरिकी डेटा डॉलर पर दबाव न डाले—हालांकि इसकी संभावना कम है।
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